ĐHĐCĐ SGN: Doanh thu 6 tháng ước đạt 816 tỷ đồng, lợi nhuận vẫn bị nén bởi chi phí Long Thành

CTCP Phục vụ Mặt đất Sài Gòn (SAGS – Mã: SGN) vừa tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 và thông qua kế hoạch doanh thu hợp nhất 1.534 tỷ đồng, gần như đi ngang so với thực hiện năm trước. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất dự kiến đạt 171 tỷ đồng, giảm khoảng 18% so với năm 2025.

Ở phần thảo luận, ban lãnh đạo cho biết doanh thu hợp nhất lũy kế 6 tháng đầu năm ước đạt 816 tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ). So với kế hoạch cả năm ở mức hơn 1.500 tỷ đồng, công ty đang đi đúng hướng và có khả năng vượt mục tiêu doanh thu năm.

Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp dịch vụ mặt đất sân bay đã có dấu hiệu phục hồi sau năm 2025 chịu ảnh hưởng lớn từ việc Vietjet Air tự phục vụ tại Tân Sơn Nhất. Tuy nhiên, điểm nghẽn của năm 2026 không chỉ nằm ở doanh thu, mà còn ở chi phí chuẩn bị trước cho Long Thành.

Doanh thu phục hồi sau khoảng trống Vietjet

Năm 2025 là giai đoạn khó với SAGS khi Vietjet Air tự phục vụ tại Tân Sơn Nhất từ ngày 19/4/2025. Đây là khách hàng từng chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu tại cảng hàng không này.

Sau cú hụt khách hàng lớn, công ty chuyển sang mở rộng tệp khách hàng mới tại các đầu sân bay. Ban lãnh đạo cho biết trong quý I, SAGS ký thêm 6 hãng tại Tân Sơn Nhất, 12 hãng tại Cam Ranh và 5 hãng tại Đà Nẵng. Nhóm khách hàng mới này đóng góp thêm khoảng 31 tỷ đồng doanh thu.

Trong nhóm khách hàng mới, ban lãnh đạo nhắc tới Sun PhuQuoc Airways và United Airlines. Với Sun PhuQuoc Airways, lãnh đạo công ty cho biết hãng đang hướng tới quy mô khoảng 20-30 tàu bay trong năm nay, dù quy mô này vẫn chưa thể so sánh với Vietjet Air.

Ở nhóm quốc tế, doanh nghiệp đã ký được hợp đồng phục vụ United Airlines, một hãng hàng không lớn của Mỹ. Ban lãnh đạo cho biết quá trình đàm phán với hãng này không dễ dàng, nhưng đây là một trong những hợp đồng lớn trong nhóm khách hàng mới mà công ty có được sau giai đoạn mất khách hàng lớn tại Tân Sơn Nhất.

Tại Đà Nẵng, doanh thu quý I tăng trên 40% so với cùng kỳ. Nguyên nhân đến từ sự dịch chuyển dòng khách du lịch, trong đó có khách Nga, Nhật Bản và các thị trường Đông Bắc Á.

Dù vậy, ban lãnh đạo cho rằng Đà Nẵng vẫn mang tính mùa vụ cao do phụ thuộc nhiều vào du lịch. Trong khi đó, Tân Sơn Nhất có cơ cấu khách ổn định hơn nhờ ngoài khách du lịch còn có lượng khách công tác và khách nội địa lớn. Vì vậy, Đà Nẵng chưa thể vượt Tân Sơn Nhất trong ngắn hạn, dù đang là một điểm tăng trưởng tốt.

Chi phí Long Thành đi trước doanh thu

Điểm khiến kế hoạch lợi nhuận 2026 chưa phản ánh hết đà phục hồi doanh thu nằm ở chi phí chuẩn bị cho Long Thành.

Tại đại hội, ban lãnh đạo cho biết năm 2026 là năm bản lề để chuẩn bị khai thác tại sân bay Long Thành, gồm trang thiết bị, nhân sự, tuyển dụng và đào tạo. Theo chia sẻ của lãnh đạo công ty, nếu không phải chuẩn bị cho Long Thành, doanh thu và lợi nhuận năm nay có thể vượt so với cùng kỳ 2025.

Cụ thể, phần chi phí phục vụ công tác chuẩn bị Long Thành được lãnh đạo đề cập ở mức khoảng 53 tỷ đồng. Nếu cộng khoản này vào kế hoạch lợi nhuận khoảng 170 tỷ đồng, lợi nhuận có thể ở mức trên 220 tỷ đồng.

Cách lý giải này cho thấy kế hoạch lợi nhuận giảm của SAGS không chỉ đến từ khoảng trống sau khi mất khách hàng lớn, mà còn do doanh nghiệp đang ghi nhận trước một phần chi phí cho chu kỳ khai thác mới. Long Thành hiện chưa đóng góp doanh thu đáng kể, trong khi các chi phí ban đầu đã bắt đầu đi vào kết quả kinh doanh.

Theo cập nhật tại đại hội, sân bay Long Thành dự kiến bắt đầu bay thử nghiệm từ tháng 9/2026 và bay chính thức vào tháng 12/2026. Nguồn thu từ cảng hàng không này được kỳ vọng bắt đầu xuất hiện từ năm 2027 và tăng dần theo tần suất khai thác.

Trong ngắn hạn, Tân Sơn Nhất và Đà Nẵng vẫn là hai nguồn thu chủ đạo. Tuy nhiên, về dài hạn, ban lãnh đạo cho rằng Long Thành sẽ trở thành nguồn thu chính khi sản lượng và tần suất bay tại sân bay này tăng lên.

Vừa giữ cổ tức, vừa chuẩn bị vốn đầu tư

Bên cạnh chi phí chuẩn bị khai thác, doanh nghiệp còn phải cân đối giữa cổ tức và nhu cầu vốn cho Long Thành.

ĐHĐCĐ đã thông qua phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, trong đó chia cổ tức bằng tiền tỷ lệ 25%. Với năm 2026, công ty dự kiến tỷ lệ cổ tức bằng tiền ở mức 20%. Ban lãnh đạo cho biết nếu lợi nhuận cuối năm vượt mức kế hoạch khoảng 170 tỷ đồng, công ty có thể cân nhắc nâng tỷ lệ cổ tức lên 25%.

Một phần nguồn lực vẫn cần được giữ lại để đầu tư cho Long Thành và mở rộng thêm một số hoạt động kinh doanh tại đây. Theo nghị quyết đại hội, kế hoạch đầu tư năm 2026 của SAGS là 43,3 tỷ đồng, gồm 12,6 tỷ đồng tại Tân Sơn Nhất và 30,8 tỷ đồng tại Đà Nẵng.

Riêng tại Long Thành, SAGS đang tham gia pháp nhân mới để triển khai dự án dịch vụ sửa chữa, bảo dưỡng phương tiện, trang thiết bị hàng không và dịch vụ phục vụ kỹ thuật thương mại mặt đất số 2. Công ty TNHH Phục vụ Mặt đất Sài Gòn – Long Thành có vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, trong đó SAGS góp 75%, còn CTCP Phục vụ Mặt đất Hà Nội (HGS) nắm 25%.

Dự án tại Long Thành có tổng mức đầu tư hơn 3.333 tỷ đồng. Đây là khoản đầu tư dài hạn, gắn với kỳ vọng mở rộng hoạt động khi sân bay mới đi vào khai thác thương mại.

Ngoài phần đầu tư hạ tầng và thiết bị, công ty cũng chuẩn bị cho yêu cầu vận hành mới tại Long Thành. Ban lãnh đạo đề cập kế hoạch điện hóa thiết bị, phương tiện phục vụ tại sân bay này, bao gồm cả phương tiện vận chuyển người lao động giữa Long Thành và TP HCM. Công ty đặt mục tiêu điện hóa gần như 100% trong khoảng 5 năm tới.

Ở chiều ngược lại, một số khoản phải thu cũ cũng đang được xử lý. Với khoản nợ của Bamboo Airways, ban lãnh đạo cho biết sau quá trình khởi kiện và hòa giải, hãng bay này đã trả xong phần cam kết của năm 2024. Đối với khoản cam kết năm 2025, Bamboo Airways đã trả 2,5 tỷ đồng, còn lại 12,5 tỷ đồng dự kiến hoàn tất trong quý III/2026. Nếu không thực hiện đúng thỏa thuận, quá trình khởi kiện sẽ được kích hoạt trở lại.

Sau một năm chịu tác động từ việc mất khách hàng lớn tại Tân Sơn Nhất, SAGS đang bước vào giai đoạn phục hồi doanh thu nhờ khách hàng mới và sự tăng trưởng tại một số chi nhánh. Tuy nhiên, lợi nhuận năm 2026 vẫn khó bứt phá ngay do công ty phải chi trước cho Long Thành, dự án được kỳ vọng mở ra chu kỳ tăng trưởng mới từ năm 2027.