Tính toán của Sabeco sau khoảng lặng ngành bia mùa World Cup

Sáng 28/7, Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, mã: SAB) và Liên đoàn Bóng đá Việt Nam (VFF) công bố gia hạn thỏa thuận hợp tác chiến lược.

Sabeco tiếp tục giữ vị trí đối tác độc quyền trong ngành bia của các Đội tuyển Bóng đá Quốc gia Việt Nam (gồm đội tuyển nam, đội tuyển nữ và đội tuyển U23) trong giai đoạn 2026 – 2029.

Đây là sự tiếp nối của chương trình tài trợ đã được hai bên thiết lập từ năm 2022. 

Quyết định tiếp tục rót vốn vào bóng đá nội địa của Sabeco diễn ra trong bối cảnh thị trường bia Việt Nam đang chứng kiến sự xáo trộn mạnh mẽ về thị phần, những thay đổi trong hành vi tiêu dùng và áp lực duy trì biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Về việc gia hạn hợp đồng với VFF đến năm 2029, ông Lester Tan Teck Chuan, Tổng Giám đốc Sabeco, nhấn mạnh doanh nghiệp không muốn chỉ là một “người hâm mộ phong trào”, chỉ ủng hộ khi đội bóng giành chiến thắng.

Tuy nhiên, đối với một doanh nghiệp vận hành 26 nhà máy và 11 công ty thương mại như Sabeco, mọi khoản đầu tư đều phải được đặt lên bàn cân tài chính. 

Trả lời câu hỏi về việc cân bằng giữa kết quả kinh doanh và kỳ vọng của cổ đông, ông Lester Tan xác nhận HĐQT công ty liên tục đặt câu hỏi và rà soát hiệu quả của các sự kiện tài trợ. Hoạt động này chỉ được thực hiện trên cơ sở đảm bảo tình hình tài chính của công ty vẫn đang ở trạng thái vững mạnh.

Theo báo cáo tài chính quý II, tính đến ngày 30/6, tổng tài sản của Sabeco đạt 31.722 tỷ đồng. Trong đó, cấu trúc tài sản cho thấy mức độ thanh khoản rất cao với 20.743 tỷ đồng là tiền và tiền gửi ngân hàng (tăng 5% so với quý I/2026). 

Các khoản mục khác bao gồm 1.900 tỷ đồng hàng tồn kho, 4.574 tỷ đồng tài sản cố định và 735 tỷ đồng phải thu ngắn hạn. 

Về phía nguồn vốn, doanh nghiệp duy trì tỷ lệ nợ vay thấp với tổng dư nợ cuối quý II là 367 tỷ đồng (200 tỷ đồng vay ngắn hạn, 167 tỷ đồng vay dài hạn). Vốn chủ sở hữu đạt 21.455 tỷ đồng, với 5.458 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Về kết quả kinh doanh, quý II/2026, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần 6.888 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 35,97% lên 38,66% nhờ giá nguyên liệu (đặc biệt là malt và gạo) ở mức thuận lợi và hiệu suất sử dụng được cải thiện. Chi phí tài chính giảm 33% xuống còn 10 tỷ đồng. 

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế quý II vẫn giảm 7% đạt 1.343 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ sự gia tăng của chi phí bán hàng (tăng 26%, lên 1.154 tỷ đồng) và chi phí quản lý doanh nghiệp (tăng 7%, lên 256 tỷ đồng).

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện và việc điều chỉnh giá bán trong tháng 4 và tháng 5, Sabeco đạt doanh thu thuần 13.345 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ). Lợi nhuận sau thuế đạt 2.489 tỷ đồng, tăng 21%, hoàn thành 50% mục tiêu lợi nhuận hợp nhất năm 2026 (4.937 tỷ đồng).

Thay đổi chiến lược marketing

Việc Sabeco rót tiền tài trợ độc quyền cho bóng đá nội địa diễn ra vào thời điểm sự kiện FIFA World Cup 2026 vừa kết thúc. 

World Cup vốn thường được xem là mùa vụ quảng cáo “hái ra tiền” của ngành bia. Tuy nhiên, thực tế thị trường cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác, lý giải cho sự chuyển hướng tiếp cận của doanh nghiệp.

Lịch sử từng ghi nhận World Cup là động lực doanh thu khổng lồ. Năm 2014, doanh thu Sabeco đạt 25.100 tỷ đồng; năm 2018 đạt 35.900 tỷ đồng. Đặc biệt năm 2022, doanh thu thuần đạt kỷ lục 34.791 tỷ đồng, trong đó riêng quý IV/2022 (trùng thời điểm World Cup) mang về hơn 10.000 tỷ đồng.

Nhưng đến World Cup 2026, hãng bia đối mặt với rào cản. 

Thứ nhất, khung giờ thi đấu rơi vào rạng sáng, buổi sáng hoặc đêm muộn theo giờ Việt Nam. Điều này làm thay đổi hành vi tiêu dùng: người xem chuyển từ tụ tập đông người ngoài quán nhậu sang xem tại nhà với nhóm nhỏ, thời lượng ngắn và ít phát sinh đơn hàng ngoài quán.

Thứ hai, quy định về nồng độ cồn khiến thói quen tiêu dùng ngoài hàng quán suy giảm. Các cơ sở kinh doanh cũng gặp khó khăn khi tổ chức sự kiện xuyên đêm do chi phí nhân sự, an ninh và tiếng ồn.

Tại Đại hội cổ đông thường niên 2026, ông Lester Tan từng nhận định “người xem bóng đá rất thích uống bia” và công ty sẽ tận dụng các giải đấu lớn để kích cầu. 

Tuy nhiên, thay vì đổ tiền vào các chiến dịch quy mô lớn mang tính thời vụ xoay quanh World Cup như trước đây, Sabeco đang cho thấy sự tính toán kỹ lưỡng hơn về chi phí. 

Quý I/2026, Sabeco chỉ chi khoảng 447 tỷ đồng cho quảng cáo và khuyến mại, giảm mạnh so với mức trên 1.000 tỷ đồng của các quý trước đó.

Trong bối cảnh thực tế thị trường khó khăn nói trên, chi phí để giành lại hoặc giữ vững mỗi phần trăm thị phần đều trở nên đắt đỏ hơn. 

Có thể thấy khi sự kiện toàn cầu như World Cup 2026 không còn là “canh bạc dễ thắng” do rào cản về thời gian, pháp lý và bản quyền, việc nắm giữ vị trí đối tác độc quyền của một tài sản mang tính bản địa cao như Đội tuyển Bóng đá Quốc gia Việt Nam là một bước đi có tính toán của Sabeco.

Quyết định này cho phép Sabeco duy trì độ nhận diện thương hiệu dài hạn, kết nối trực tiếp với cộng đồng người tiêu dùng trong nước, đồng thời kiểm soát chi phí marketing ở mức hợp lý nhằm bảo vệ biên lợi nhuận trong một thị trường đang cạnh tranh khốc liệt.