Phát hành trái phiếu mới giảm nhiệt tỷ lệ chậm trả thấp nhất 12 tháng

Theo báo cáo thị trường trái phiếu doanh nghiệp mới phát hành của VIS Rating, dữ liệu tính đến ngày 7/8/2026 cho thấy, giá trị phát hành mới trong tháng 7 đạt khoảng 26.000 tỷ đồng. Ngân hàng tiếp tục là nhóm phát hành chủ đạo, chiếm 79% tổng giá trị phát hành, trong khi bất động sản chiếm 11%.

Quy mô phát hành tháng 7 giảm 80% so với tháng 6. Trong tổng lượng trái phiếu phát hành mới, khoảng 80% được phát hành riêng lẻ và 20% ra công chúng. Kỳ hạn bình quân của trái phiếu phát hành mới là 5,5 năm.

Lãi suất bình quân (coupon) của trái phiếu ngân hàng trong tháng ở mức 8,7%, còn nhóm bất động sản ở mức 12,5%.

Các đợt phát hành lớn trong tháng 7 là HDBank, phát hành ra công chúng hai lô trái phiếu với giá trị lần lượt 2.715 tỷ đồng và 2.585 tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm và 8 năm; MB phát hành riêng lẻ lô trái phiếu 2.300 tỷ đồng kỳ hạn 3 năm; Sacombank phát hành lô 2.230 tỷ đồng kỳ hạn 6 năm; BIDV phát hành 2.000 tỷ đồng kỳ hạn 6 năm.

Ở nhóm phi ngân hàng, Công ty TNHH Xây dựng hạ tầng Crystal phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm, lãi suất kỳ đầu tiên 12,5%/năm. Vinhomes cũng phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ kỳ hạn 3 năm, lãi suất kỳ đầu tiên 12,5%/năm.

Dư nợ trái phiếu gần 1,49 triệu tỷ đồng

Đến cuối tháng 7/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành đạt khoảng 1,487 triệu tỷ đồng, tương đương 10,9% GDP danh nghĩa gần nhất. Trong đó, khoảng 1,307 triệu tỷ đồng là trái phiếu phát hành riêng lẻ và 180.000 tỷ đồng là trái phiếu phát hành ra công chúng.

Xét theo ngành, ngân hàng là nhóm có dư nợ lớn nhất với khoảng 670.000 tỷ đồng, tiếp đến là bất động sản dân cư với khoảng 452.000 tỷ đồng. Hai nhóm này chiếm phần lớn quy mô trái phiếu đang lưu hành trên thị trường.

Về kỳ hạn, lượng trái phiếu có kỳ hạn còn lại dưới một năm tiếp tục giảm, từ 340.000 tỷ đồng trong tháng 6 xuống 335.000 tỷ đồng trong tháng 7. Ngược lại, lượng trái phiếu còn kỳ hạn 1-3 năm duy trì ở mức 589.000 tỷ đồng, còn nhóm trên 5 năm tăng từ 384.000 tỷ đồng lên 392.000 tỷ đồng.

Xét tình trạng thanh toán gốc, lãi, 89,8% dư nợ trái phiếu đang ở trạng thái bình thường; 6,8% chậm trả lãi và 3,3% chậm trả gốc và chưa khắc phục.

Giao dịch thứ cấp tăng 44%

Thanh khoản trên thị trường thứ cấp cải thiện trong tháng 7. Giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 8.100 tỷ đồng/ngày, tăng 44% so với tháng trước.

Vietjet là tổ chức phát hành có trái phiếu được giao dịch nhiều nhất trong tháng với tổng giá trị 21.264 tỷ đồng. Đứng sau là Vingroup với 12.734 tỷ đồng, Vinhomes với 11.238 tỷ đồng, CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An với 10.613 tỷ đồng và CTCP Thời Đại Mới T&T với 10.494 tỷ đồng.

Tỷ lệ chậm trả tiếp tục giảm

Tỷ lệ chậm trả trái phiếu (tổng số trái phiếu chậm trả mới chia tổng số trái phiếu lưu hành) trong 12 tháng gần nhất tiếp tục đi xuống. Theo VIS Rating, tỷ lệ này ở mức 0,29% vào tháng 7, thấp hơn mức 0,3% của tháng trước và thấp nhất trong 12 tháng gần đây.

Trong năm 2026, báo cáo của đơn vị xếp hạng tín nhiệm ghi nhận ba tổ chức phát hành có trái phiếu mới phát sinh chậm trả, gồm Công ty TNHH Phát triển kinh doanh xây dựng 3 chậm trả gốc 2.210 tỷ đồng; CTCP Thủy điện Thuận Hòa Hà Giang chậm trả lãi 497 tỷ đồng; CTCP Đầu tư TDG Global chậm trả gốc 40 tỷ đồng.

Giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm trả mới trong từng tháng.

Song song với đó, hoạt động xử lý các khoản trái phiếu chậm trả tiếp tục diễn ra. Đến tháng 7/2026, số trường hợp đã trả tiền cho trái chủ tăng lên 142, so với tháng 6 là 137; trong khi số trường hợp lùi ngày đáo hạn là 39 (so với tháng 6 là 43) và 112 trường hợp chưa có thông tin.

Tỷ lệ thu hồi đối với trái phiếu chậm trả của nhóm bất động sản dân cư tăng từ 29,2% năm 2024 lên 48,8% năm 2025 và 55,5% năm 2026. Với nhóm năng lượng, tỷ lệ này lần lượt đạt 24%, 42,5% và 42,2%.

Riêng trong tháng 7, Hưng Thịnh Land là doanh nghiệp có giá trị tiền mặt hoàn trả nợ gốc chậm trả lớn nhất, đạt 1.645 tỷ đồng và còn 6.071 tỷ đồng dư nợ trái phiếu. Công ty TNHH Phát triển kinh doanh Xây dựng 3 hoàn trả 1.210 tỷ đồng; Công ty TNHH Dịch vụ và Tư vấn xây dựng Anh Quân và CTCP Đầu tư và Xây dựng Sunrise Việt Nam cùng hoàn trả 500 tỷ đồng.

Khoảng 242.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tới

Theo VIS Rating, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong 12 tháng tới vào khoảng 242.000 tỷ đồng. Áp lực đáo hạn phân bổ không đồng đều, với một số tháng có quy mô tương đối lớn như tháng 12/2026 khoảng 31.000 tỷ đồng và tháng 6/2027 khoảng 38.000 tỷ đồng.

Trong nhóm ngân hàng, ACB đứng đầu về giá trị trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tới với 21.220 tỷ đồng, trên tổng dư nợ trái phiếu đang lưu hành 38.320 tỷ đồng. Tiếp theo là Agribank với 7.520 tỷ đồng, Sacombank 5.000 tỷ đồng, LPBank 3.000 tỷ đồng và HDBank 2.751 tỷ đồng.

Ở nhóm phi ngân hàng, Vingroup có giá trị đáo hạn lớn nhất với 17.736 tỷ đồng, tiếp đến là Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội với 12.650 tỷ đồng. Công ty TNHH ParkLand 53 và CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long cùng có 7.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tới. CTCP Đầu tư Phát triển Bất động sản TNR Holdings Việt Nam có 6.348 tỷ đồng và Vinhomes có 6.090 tỷ đồng.