Theo bậc thầy bán khống Michael Burry, ai có thể trở thành Warren Buffett tiếp theo?

Ryan Cohen – doanh nhân bắt đầu sự nghiệp với công ty kinh doanh đồ dùng cho thú cưng Chewy và hiện tại đã chuyển sang vị trí CEO của nhà bán lẻ trò chơi điện tử GameStop. Ít ai nghĩ rằng Cohen có thể trở thành Warren Buffett tiếp theo.

Tuy nhiên, trong một email ngắn gọn gửi đến Business Insider gần đây, bậc thầy bán khống Michael Burry cho rằng ông Cohen sẽ là người kế nhiệm phù hợp của huyền thoại đầu tư Warren Buffett.

Đó là vì ông Cohen có chiến lược kinh doanh và đầu tư tương tự như “nhà hiền triết xứ Ohama”, người vừa rời khỏi chức vụ CEO của đế chế Berkshire Hathaway hồi cuối năm ngoái.

Trong một loạt bài đăng và bình luận gần đây với người hâm mộ trên nền tảng Substack, ông Burry đã so sánh những điểm tương đồng giữa Cohen và Buffett trong khía cạnh đầu tư và quản trị doanh nghiệp.

Chẳng hạn, trong một bài đăng hồi tháng 12, ông Burry đã nhớ lại cuộc điện thoại đầu tiên với ông Cohen vào tháng 10/2019, sau khi cả hai nhà đầu tư giá trị xây dựng vị thế đáng kể trong cổ phiếu bị định giá thấp GameStop.

Ông Cohen nói rằng không bận tâm nếu một khoản đầu tư mất nhiều năm mới sinh lời. Điều đó cho ông Burry thấy rằng Cohen “kiên nhẫn hơn hầu hết mọi người”.

“Tôi tin rằng anh ấy có thể có tố chất để trở thành Buffett tiếp theo, nhưng tôi không có cơ hội hiểu rõ anh ấy”, ông Burry viết trên Substack.

Áp dụng chiến lược của Warren Buffett

Chia sẻ với Business Insider vào tháng 10/2020, ông Cohen tiết lộ Buffett là một trong “hai người có ảnh hưởng lớn nhất đến sự nghiệp” của mình, bên cạnh cha ông.

Theo lời ông Cohen, huyền thoại đầu tư 95 tuổi đã giúp ông định hình khả năng tư duy độc lập, tâm lý “tham lam khi người khác sợ hãi” và kỷ luật trong quá trình phân bổ vốn.

Doanh nhân này từng thể hiện sự quyết tâm và tập trung giống như Buffett trong quá khứ. Sau khi bán Chewy với giá hơn 3 tỷ USD vào năm 2017, ông đã đầu tư gần như toàn bộ tài sản vào hai cổ phiếu ưa thích của Buffett: Apple và Wells Fargo.

Sau khi rời Chewy, ông Cohen chuyển sang phong cách đầu tư chủ động. Ông tiết lộ cổ phần trong GameStop vào mùa thu năm 2020 và nắm một ghế trong hội đồng quản trị của công ty game này vào tháng 1/2021.

Vai trò mới của ông Cohen, cùng với sự ủng hộ trước đó của ông Burry, đã thúc đẩy các nhà đầu tư nhỏ lẻ biến GameStop thành cổ phiếu meme đầu tiên.

Họ kéo giá cổ phiếu GameStop tăng vọt đến 2.500% vào cuối tháng 1/2021, giúp định giá của công ty này chạm đỉnh 34 tỷ USD – gấp ba lần vốn hoá thị trường hiện nay. Ông Cohen trở thành Chủ tịch GameStop vào tháng 6/2021 và được bổ nhiệm làm CEO vào tháng 9/2023.

Ông Cohen cho thấy sự tương đồng với Buffett vào tháng 12/2023 khi hội đồng quản trị bật đèn xanh cho GameStop đầu tư cổ phiếu và giao quyền kiểm soát danh mục chứng khoán cho ông. Để tỏ rõ tham vọng của mình, trang quan hệ nhà đầu tư của GameStop đã bắt chước trang web nổi tiếng là vô cùng đơn giản của Berkshire.

Trang quan hệ nhà đầu tư của GameStop và Berkshire Hathaway. (Ảnh chụp màn hình).

Kể từ khi nắm quyền điều hành GameStop, ông cũng tiết kiệm đáng kể cho công ty khi từ chối nhận lương. Trong hơn 40 năm điều hành Berkshire, Buffett chỉ nhận mức lương khiêm tốn 100.000 USD.

Và tương tự, người nắm giữ hơn 99% tài sản cá nhân dưới dạng cổ phiếu Berkshire, ông Cohen cũng hưởng lợi đáng kể khi là cổ đông cá nhân lớn nhất của GameStop với khoảng 9% cổ phần.

Cũng giống như “nhà hiền triết xứ Omaha”, ông Cohen có nhiều cổ đông trung thành và nhiệt huyết. Họ tin tưởng ông sẽ đưa ra những quyết định đúng đắn.

Ông đã tận dụng sự ủng hộ đó khi phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi 0% và chứng quyền ngắn hạn, giúp tăng lượng tiền mặt của GameStop lên khoảng 9 tỷ USD tại thời điểm đầu tháng 11 năm ngoái.

“Về mặt quản trị, thoái vốn và pha loãng cổ phiếu một cách khéo léo thông qua việc huy động vốn, những gì Cohen đã làm tại GameStop khá giống với Buffett”, ông Burry nhấn mạnh trên Substack.

Những người săn món hời lớn

Để hiểu những gì ông Cohen đang ấp ủ và tại sao ông Burry lại nhìn thấy những điểm tương đồng giữa CEO GameStop với Buffett, nhà đầu tư cần phải có một số kiến thức về lịch sử Berkshire.

Trong hơn 6 thập kỷ, ông Buffett đã biến Berkshire từ một nhà máy dệt may lụn bại thành tập đoàn vốn hoá hơn 1.000 tỷ USD, sở hữu hàng loạt công ty con trong nhiều lĩnh vực và nắm giữ cổ phần trị giá hàng chục tỷ USD trong Coca Cola, American Express và những công ty đại chúng khác.

Buffett và cộng sự quá cố Charlie Munger đã cấu trúc Berkshire như một mạng lưới các doanh nghiệp phi tập trung, tự chủ nhằm cho phép các công ty con tự do phân bổ vốn.

Cả hai cũng mua lại các công ty bảo hiểm như National Indemnity – những doanh nghiệp có lượng “float” đáng kể. Float là khoản chênh lệch giữa phí bảo hiểm nhận được ngày hôm nay so với các yêu cầu bồi thường phải trả trong tương lai.

Nhờ đó mà các công ty bảo hiểm dưới trướng Berkshire có thể thực hiện các thương vụ thâu tóm hoặc đầu tư mới.

Khi Berkshire mở rộng, việc tìm kiếm các thương vụ mang tính đột phá trở nên khó khăn hơn đối với Buffett, buộc huyền thoại đầu tư phải dành nhiều thời gian hơn cho “cuộc săn voi”.

Tương tự, gần đây Cohen cho biết ông đang muốn thực hiện một thương vụ thâu tóm “mang tính chuyển đổi”.

Trong cuộc phỏng vấn hồi tháng 1 với tờ Wall Street Journal, ông Cohen nói muốn tăng vốn hoá GameStop từ khoảng 11 tỷ USD hiện nay lên lên hơn 100 tỷ USD và ấp ủ một thương vụ “hoặc thành công rực rỡ hoặc thất bại toàn tập”.

Ở cuộc trao đổi khác với CNBC, ông hình dung GameStop sẽ mua lại một công ty lớn hơn nhiều so với chính nó – một doanh nghiệp bị định giá thấp, chất lượng cao và có hội đồng quản trị yếu kém. Ông cho rằng một thương vụ phù hợp có thể mở đường để định giá của GameStop đạt “vài trăm tỷ USD” theo thời gian.

Trên Substack, nhà bán khống Burry kỳ vọng Cohen sẽ thực hiện các thương vụ “thực sự thay đổi” GameStop, biến công ty này thành một doanh nghiệp lớn hơn nhiều.

Ông Burry đề xuất ông Cohen mua một công ty tương tự như See’s Candies của Berkshire. Buffett từng gọi nhà bán lẻ kẹo này là “doanh nghiệp trong mơ” của mình vì nhu cầu vốn khiêm tốn, sức mạnh định giá dựa trên thương hiệu cao và có lượng tiền mặt dư thừa phục vụ cho các kế hoạch đầu tư trong tương lai.