Các lựa chọn chiến lược hiện nay xuất phát từ thực tiễn cạnh tranh của thị trường, cũng như thực trạng sau gần 20 năm hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt trong mảng khách hàng cá nhân.
Hiện nay, trong mảng chứng khoán truyền thống, sức cạnh tranh rất lớn. Trong 3 năm vừa qua, quy mô vốn của các công ty chứng khoán, đặc biệt từ khối ngân hàng, tăng mạnh. Hiện có khoảng 5–6 công ty có vốn trên 20.000 tỷ và xu hướng này tiếp tục gia tăng.
Một trong những nghiệp vụ cạnh tranh nhất là margin. Theo luật, có thể cho vay tối đa gấp 2 lần vốn chủ sở hữu, khoảng 40.000 tỷ.
Ban điều hành phải cân bằng giữa hiệu quả và rủi ro, đặc biệt trong cho vay margin. Hiện tổng quy mô margin toàn thị trường đến hết quý I/2026 khoảng 450.000 tỷ, thanh khoản gần 1 tỷ USD mỗi phiên.
Với kinh nghiệm quản trị rủi ro, chúng tôi xây dựng các nguyên tắc kiểm soát, cân đối giữa hiệu quả và rủi ro hệ thống. Nhiều công ty chứng khoán thuộc ngân hàng có lợi thế vốn rẻ, cung cấp các gói margin cạnh tranh, tạo áp lực lớn lên thị trường.
Bài toán lớn nhất với khách hàng cá nhân là tỷ lệ khách hàng hoạt động thấp. VNDirect có khoảng 1 triệu khách hàng, nhưng tỷ lệ khách hàng hoạt động chỉ khoảng 17–25%, có thời điểm đạt 30%. Khi thị trường trầm lắng, tỷ lệ này giảm mạnh.
Do đó, không chỉ là thúc đẩy giao dịch ngắn hạn mà phải tạo dòng vốn đầu tư dài hạn, bền vững. Điều này đòi hỏi cách tiếp cận khác với mô hình giao dịch truyền thống.
Chúng tôi đã chuyển dịch theo hướng đồng hành cùng khách hàng, xây dựng tài sản và cung cấp các sản phẩm đầu tư đơn giản như tiết kiệm đầu tư để khách hàng tích lũy ổn định.
Trong bối cảnh thị trường tài chính cá nhân Việt Nam còn sơ khai, đội ngũ tư vấn đóng vai trò quan trọng. Trong 3–4 năm qua, chúng tôi chịu cạnh tranh lớn về nhân sự, nhưng vẫn giữ được đội ngũ lõi khoảng 600 nhân sự tư vấn và môi giới.
Dù AI hỗ trợ nhiều về kiến thức và xử lý thông tin, vai trò tư vấn và đồng hành với khách hàng trong giai đoạn biến động vẫn rất quan trọng.
Đây là chiến lược giúp duy trì năng lực cạnh tranh. Quá trình 1–2 năm qua tập trung tái định vị năng lực đội ngũ tư vấn và vận hành trong bối cảnh AI.
Ở mảng khách hàng doanh nghiệp, sau giai đoạn khó khăn từ năm 2022 khi thị trường trái phiếu biến động, chúng tôi đã đồng hành trong tư vấn, bảo lãnh và phát hành trái phiếu.
Đến nay, phần lớn doanh nghiệp đã vượt qua khó khăn và dần phục hồi cùng nền kinh tế. Các doanh nghiệp được lựa chọn chủ yếu là doanh nghiệp đầu ngành, có năng lực đã được chứng minh.
Trong 5 năm chiến lược quốc gia, nhu cầu vốn cho hạ tầng khoảng 8,2 triệu tỷ đồng, gấp gần 3 lần chu kỳ trước. Điều này cho thấy nhu cầu phát triển thị trường vốn, đặc biệt là thị trường vốn nợ, sẽ rất lớn.
Đây là cơ sở để phát triển cân bằng giữa thị trường ngân hàng và thị trường vốn. Vì vậy, VNDirect trong những năm qua tập trung xây dựng năng lực để tham gia sâu hơn vào thị trường này.
Đến năm 2025, công ty đã tư vấn gần 100.000 tỷ đồng trái phiếu. Quan trọng hơn, đội ngũ đã tích lũy nhiều kinh nghiệm thực tiễn qua quá trình tham gia thị trường.
Đây là nền tảng dài hạn để phát triển vai trò trong lĩnh vực kiến tạo nguồn vốn cho nền kinh tế.
Ở mảng khách hàng tổ chức, chúng tôi bắt đầu phát triển trong thời gian gần đây. Đây là mảng tăng trưởng tốt, dù thị phần hiện còn khoảng 10% so với các công ty lớn như SSI, HSC.
Tuy nhiên, đây là kênh có tiềm năng lớn trong bối cảnh Việt Nam nâng hạng và dòng vốn nước ngoài có thể quay trở lại sau giai đoạn rút ròng.
Mảng tự doanh của công ty hiện ra sao?
VND, VNDIRECT#Chủ #tịch #Phạm #Minh #Hương #VNDirect #sẽ #trở #lại #đường #đua1779105902
