Bhutan 'xả' 800 triệu USD Bitcoin, kho dự trữ đến tháng 9 này sẽ cạn kiệt: Tương lai nào cho đồng tiền số lớn nhất thế giới?

Bhutan vừa âm thầm xả thêm một phần kho dự trữ Bitcoin khi chuyển đi 100 BTC (tương đương 8,1 triệu USD). Động thái này kéo dài chuỗi bán tháo tiền số liên tục của chính phủ Bhutan, mà theo các nhà phân tích, đây là chiến lược quản lý ngân khố chủ động hơn là dấu hiệu bi quan về thị trường.

Xu hướng bán ra này đã bắt đầu tăng tốc từ năm ngoái và kéo dài liên tục sang năm 2026. Công ty phân tích chuỗi khối Arkham Intelligence nhận định trên mạng xã hội X: “Với tốc độ bán hiện tại, kho dự trữ Bitcoin của Bhutan sẽ hoàn toàn cạn kiệt trước cuối tháng 9 năm nay”.

Theo dữ liệu từ Arkham, quốc gia vùng Đông Himalaya này đã bán số Bitcoin trị giá khoảng 230,39 triệu USD kể từ đầu năm đến nay, với tốc độ xả hàng đều đặn khoảng 50 triệu USD mỗi tháng. Dữ liệu cho thấy khối lượng tài sản Bitcoin hiện tại của Bhutan chỉ còn khoảng 252 triệu USD (tương đương 3.100 BTC), sụt giảm nghiêm trọng so với mức đỉnh gần 13.000 BTC vào cuối năm 2024.

Có thể thấy, 10.000 BTC (tương đương gần 800 triệu USD) đã bị bán đi. Hiện tại, Druk Holding Investments (quỹ đầu tư quốc gia của Bhutan) và ban quản lý dự án Thành phố Thông minh Gelephu vẫn chưa đưa ra bình luận chính thức nào về vụ việc.

Chiến lược quản lý ngân khố quốc gia 

Trao đổi với tờ Decrypt, bà Lacie Zhang, nhà phân tích nghiên cứu tại Bitget Wallet, khẳng định các giao dịch chuyển tiền này phản ánh một chiến lược quản lý ngân khố quốc gia chủ động, chứ không phải là một tín hiệu giảm giá của thị trường.

Khác với hầu hết kho dự trữ Bitcoin của các quốc gia khác, vốn chủ yếu có nguồn gốc từ các vụ tịch thu tội phạm, vương quốc Bhutan tự xây dựng mỏ vàng kỹ thuật số của mình thông qua hoạt động khai thác (mining) quy mô lớn do nhà nước tài trợ từ năm 2019, tận dụng nguồn thủy điện dư thừa dồi dào của đất nước.

“Điểm mấu chốt là các đợt bán này nhằm hiện thực hóa lợi nhuận thu được từ hoạt động khai thác Bitcoin bằng năng lượng xanh. Nguồn vốn này giúp tài trợ cho các dự án phát triển quốc gia và đa dạng hóa quỹ dự trữ, trong khi chính phủ vẫn duy trì được một vị thế nắm giữ tài sản này trong dài hạn”, bà Zhang phân tích.

Chuyên gia này lưu ý thêm rằng phương thức tiếp cận của Bhutan đánh dấu bước tiến hóa trong tư duy của các chính phủ về Bitcoin. Họ không còn xem nó như một loại vàng kỹ thuật số để cất giấu vô thời hạn trong kho, mà là một tài sản chiến lược có tính thanh khoản cao. Điều này có thể khuyến khích các quốc gia khác khám phá và áp dụng các mô hình quản lý ngân khố tương tự trong tương lai.

Những làn sóng chốt lời ngắt quãng

Mặc dù các công ty phân tích đưa ra mốc thời gian cạn kiệt kho dự trữ vào tháng 9, ông Markus Levin, đồng sáng lập XYO, lại cho rằng các đợt bán của Bhutan mang tính chất ngắt quãng hơn là một hệ thống xả hàng cố định.

“Dự báo của Arkham dựa trên giả định rằng Bhutan sẽ tiếp tục bán với tốc độ không đổi. Nhưng thực tế không phải vậy, họ bán theo từng đợt sóng bùng nổ chứ không phải xả đều đặn”, ông Levin chia sẻ.

Lịch sử giao dịch cho thấy chiến dịch chốt lời của quốc gia này diễn ra khá thất thường. Họ bắt đầu bằng việc bán 2.077 BTC (trị giá 163 triệu USD) vào cuối năm 2024, tiếp theo là các đợt bán lớn mang tính thời điểm bao gồm khoản tiền 100 triệu USD vào tháng 9/2025, xen kẽ với những giai đoạn hoàn toàn im hơi lặng tiếng.

Một số chuyên gia đánh giá, động thái bán Bitcoin của chính phủ Bhutan trong giai đoạn vừa qua hầu như không gây ra tác động tiêu cực đáng kể nào đến xu hướng giá dài hạn của Bitcoin. Việc một quốc gia xả hàng trăm triệu USD tiền số nghe có vẻ rất chấn động, nhưng trên thực tế thị trường, chỉ tạo ra những bước sóng tâm lý ngắn hạn bởi khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin trên toàn thế giới thường dao động từ 30 tỷ đến 50 tỷ USD. 

Được biết, Bhutan đã âm thầm đào Bitcoin từ năm 2019. Thời điểm đó, giá Bitcoin mới chỉ dao động quanh mức 5.000-8.000 USD. Điều này cho thấy chính phủ đã nhận ra tiềm năng của tiền số từ trước khi nó trở thành một cơn sốt toàn cầu. 

Thực tế, Bhutan không mua Bitcoin từ các sàn giao dịch; họ tự “sinh” ra nó. Quốc gia này sở hữu nguồn tài nguyên thủy điện dồi dào nhờ địa hình sông ngòi dốc từ đỉnh Himalaya. Vào mùa lũ, lượng điện tạo ra vượt quá nhu cầu tiêu thụ của người dân.

Thay vì lãng phí lượng điện dư thừa, Bhutan biến nó thành năng lượng để vận hành các máy đào Bitcoin công suất lớn. Đây là sự kết hợp hoàn hảo giữa Công nghệ tối tân (Bitcoin) và Triết lý sống xanh (Tổng hạnh phúc quốc gia – GNH), giúp Bhutan khai thác Bitcoin mà không làm tổn hại đến cam kết là quốc gia “âm phát thải carbon” duy nhất trên thế giới.